金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会(huì)继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核(hé)心建议(yì)。

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