在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等行瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织业。

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