北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资娜能组成什么词，娜字能组什么词语标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高娜能组成什么词，娜字能组什么词语达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有娜能组成什么词，娜字能组什么词语可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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