周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易(yì)日市场总体下跌(diē)期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价(jià)值(zhí)被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估(gū)值仍在低(dī)位(wèi)，多家机(jī)构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的(de)榜首，单日(rì)净买(mǎi)入(rù)金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处(chù)于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权益(yì)基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整个(gè)市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度有所(suǒ)回落。但从长期(qī)看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长期关注数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业(yè)，可能会继续受到(dào)了(le)资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本(běn)面(miàn)支撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍(réng)旧是过去的(de)A股市(shì)场对部分(fēn)传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低(dī)配和(hé)低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估(gū)值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出(chū)资金。但(dàn)也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板(更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净(jìng)流出的(de)证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非(fēi)银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一季(jì)度显著(zhù)改(gǎi)善，差(chà)异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳(nà)比(bǐ)例机制(zhì)引(yǐn)入，证券(quàn)公司保证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净(jìng)利润超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将促进(jìn)电(diàn)力消(xiāo)费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化(huà)改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台(tái)。