用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价(ji80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米à)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完(wán)全基于互(hù)联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速(sù)发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部(bù)市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的(de)进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同(tóng)时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大(d80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米à)涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很大的(d80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米e)提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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