财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(ch1分钟前刚刚哪里发生了地震ū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(1分钟前刚刚哪里发生了地震gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议1分钟前刚刚哪里发生了地震逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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