财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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