在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？)金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行(xíng)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？业。

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