衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部(bù)门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价(jià)或继续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会(huì)让各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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