金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的(de)全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快)，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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