编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的(de)一(yī)幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。王菲是什么星座，王菲是什么星座的人天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的(de)领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而(ér)华(huá)夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中王菲是什么星座，王菲是什么星座的人航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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