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仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别(bié)处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍处(chù)于历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商板块修(xiū)复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在(zài)“一带(dài)一路”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块(kuài)行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济(jì)上升为国家(jiā)战略，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新设(shè)国(guó)家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民(mín)币升值的(de)全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场(ch仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了ǎng)的方向之一(yī)，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链(liàn)尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了(le)行业(yè)调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景(jǐng)气已(yǐ)在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场(chǎng)需求正仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实现(xiàn)结构(gòu)调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多(duō)家公(gōng)司发布(bù)股东回报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投资(zī)人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资的(de)政(zhèng)策基调下(xià)，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了间较(jiào)大。