4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局(jú)面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位(wèi)运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加(jiā)原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场对(duì)于(yú)新年度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的(de)消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签(qiān)约量(liàng)环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价(jià)格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增(zēng)加猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种

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