A股“股王(wáng)”之(zhī)争进入(rù)白热化(huà)阶段，中国(guó)移动股(gǔ)价周中创(chuàng)历史新高，一度(dù)从(cóng)独占A股市值(zhí)榜(bǎng)首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但(dàn)地位已(yǐ)岌岌可(kě)危。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，因中国移(yí)动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按(àn)其A股股本计(jì)算则不过是一场计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计(jì)算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能等一系(xì)列热点催化下，中国(guó)移(yí)动今年股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅(máo)台(tái)股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场人士(shì)认(rèn)为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可能揭示(shì)着(zhe)A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示(shì)录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经(jīng)济时(shí)代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国(guó)内经济趋势和(hé)产业(yè)价(jià)值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳(wěn)居A股(gǔ)第(dì)一，甚至(zhì)登顶全(quán)球(qiú)资(zī)本市(shì)场市值之首，得益于(yú)当时基(jī)建大(dà)发展时(shí)期，中石油在股王的位(wèi)置上(shàng)稳坐了八年(nián)，二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音直到2015年工商银行依托当年互联网金(jīn)融(róng)牛市成为(wèi)新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就(jiù)了(le)如(rú)今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众号市(shì)值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫下(xià)，以及(jí)今(jīn)年春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期(qī)，整个(gè)白酒板块经历回调，公司(sī)股价(jià)也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始(shǐ)对其王位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国(guó)移动(dòng)一(yī)度超越贵州茅台(tái)市值这一历(lì)史(shǐ)性事件背后，除了(le)离不开国家政策持续(xù)推(tuī)进(jìn)的数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能(néng)两大概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个(gè)新概(gài)念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据(jù)数(shù)据显示(shì)，当前美股市(shì)值前(qián)十(shí)的上市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已(yǐ)成提升生产力的重(zhòng)要(yào)因素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程(chéng)度显(xiǎn)示出科(kē)技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消费股似(shì)乎也预示着市(shì)场中(zhōng)的(de)积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经(jīng)济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经济(jì)潮流(liú)的主力军。信达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字经济担当，积(jī)极布局(jú)云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随(suí)算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底层(céng)云(yún)计算业(yè)务的(de)需求，公(gōng)司(sī)具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力(lì)，正在从传统管(guǎn)道运(yùn)营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复(fù)情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音示，2022年(nián)底以来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代(dài)表的三大运营(yíng)商板块(kuài)，借(jiè)助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音"A股股王(wáng)之争的台前(qián)幕后：股(gǔ)王变迁史或预示数字经济时代迎新人，中国移(yí)动手握新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？">

　　▌中国(guó)移(yí)动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一个故事引(yǐn)发市场热议。即很(hěn)长一段(duàn)时间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公(gōng)司(sī)，在风光散尽(jǐn)之后往往下场都不太(tài)好。本(běn)次中国移动(dòng)直接在(zài)市值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那些中了(le)“茅(máo)台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危(wēi)机爆发、船舶(bó)业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极速(sù)缩水至30元(yuán)附(fù)近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶(bó)股价(jià)维(wéi)持(chí)在(zài)24元左右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文(wén)在(zài)线、全通教育(yù)等多家(jiā)公司股(gǔ)价(jià)均超越(yuè)茅台(tái)，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上述(shù)公司的陨落大部(bù)分主要是由于行(xíng)业景气度(dù)变(biàn)化(huà)以及股市景气(qì)度无(wú)法维持。而(ér)茅(máo)台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长的利润(rùn)，最终一(yī)次次甩开(kāi)这些曾经(jīng)短(duǎn)暂领先(xiān)者(zhě)。对(duì)于一家(jiā)企业股价(jià)能否持(chí)续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观(guān)点还是认为，实际需要(yào)看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机(jī)”之(zhī)称，营收(shōu)规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国移动(dòng)，为什么(me)此前(qián)市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归(guī)结(jié)为两个重(zhòng)要原因。一方(fāng)面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少(shǎo)。在(zài)市(shì)场化的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的高价，而中(zhōng)国移动虽(suī)掌握(wò)着大把的通信类资源，但作为央企需要(yào)承担(dān)“提速(sù)降费(fèi)”的责任，也(yě)就(jiù)不能无(wú)拘束地涨价。另(lìng)一方面(miàn)即是成本方面的问题，中国(guó)移动本质作为通信基础设(shè)施企(qǐ)业，需要持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的资本开支(zhī)，也不需要面临追赶最新技术(shù)的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中国移动今年一季度(dù)的营(yíng)收是茅台的8倍，但(dàn)净利润却差(chà)别不大(dà)，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看，一系列信号表明中国(guó)移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰(fēng)期的结束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，2022年是三年(nián)投资高峰的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资本开(kāi)支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开支(zhī)1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破(pò)1万亿(yì)元。据业(yè)内人(rén)士测算(suàn)，这意味(wèi)着届时(shí)全年(nián)资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着(zhe)移动互联(lián)网进入(rù)下半场，行业重心已转向产(chǎn)业互联网(wǎng)和智(zhì)能化(huà)，中国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国移(yí)动数(shù)字(zì)化转型收(shōu)入“第(dì)二(èr)曲线”不(bù)断攀(pān)升，去(qù)年公司数字化转型(xíng)收(shōu)入对主营业务收入增量(liàng)贡献(xiàn)达到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务收入(rù)比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三(sān)年(nián)实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内(nèi)业界第(dì)一阵营。

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