财联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次(cì)事件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的(de)委员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的(de)是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提(tí)出(chū)这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的(de)优(yōu)先(xiān)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思债权人。同时在2014年(nián)的(de)文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负(fù)责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不(bù)过这(zhè)部分的损失将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年(nián)2月得(dé)出(chū)“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在(zài)“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立(lì)运营(yíng)。

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