分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市(shì)场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qi切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ān)头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

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