衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(shì)实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的(de)言(yán)论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到(dào)投(tóu)资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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