在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期(qī)顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解日本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资(zī)可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门(mén)主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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