中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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