一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析(xī)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境(jìng)比较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(mín)转化而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了(le)机构投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的(de)步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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