个人养老金业务试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)正在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公(gōng)司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更(gèng)新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在个人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格(gé)受(shòu)到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养(yǎng)老金基金(jīn)销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向(xiàng)中国(guó)基(jī)金报记者介(jiè)绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份(fèn)额(é)产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客(kè)户服(fú)务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户(hù)更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因(yīn)此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的(de)角度(dù)讲，大部(bù)分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的(de)产品类型的(de)基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如何(hé)投资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个(gè)人养老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账户(hù)和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财观(guān)念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全(quán)周期专业资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记(jì)者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)活动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花(huā)费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了超过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代(dài)销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年(nián)，相(xiāng)关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一(yī)阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过投(tóu)研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不(bù)同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融(róng)机构和金(jīn)融(róng)产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的(de)养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过(guò)教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入(rù)智(zhì)能科技(jì)和(hé)人工智能技术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千人(rén)千(qiān)面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(bàn)年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重要关(guān)注(zhù)点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养(yǎng)老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类(lèi)别很难(nán)做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的(de)同时又(yòu)规避(bì)掉(diào)该(gāi)类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤(chè)、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户(hù)养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的(de)评(píng)价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日(rì)期(qī)型两大类(lèi)，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)根据(jù)自身投资目(mù)标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增(zēng)值(zhí)功能也(yě)是(shì)一个重要(yào)考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资(zī)收益的(de)客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而(关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ér)更好地满足投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或(huò)者每家(jiā)机构可以根(gēn)据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于(yú)客户(hù)需(xū)求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在(zài)券(quàn)商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难(nán)以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)三(sān)千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于(yú)预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到(dào)退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低；产(chǎn)品供应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务(wù)的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突(tū)出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计初心，必须切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰(jiān)难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的(de)产品(pǐn)设计能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养老(lǎo)功能方面(miàn)更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责(zé)人建议，参(cān)考部分(fēn)发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，多(duō)家券商(shāng)还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案(àn)，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉(sù)记(jì)者，目前，银(yín)河(hé)证券已(yǐ)根据(jù)在职(zhí)群体养(yǎng)老规划(huà)的(de)长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特(tè)点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民(mín)提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿(shòu)等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资(zī)产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银(yín)河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市(shì)数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金组合的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务(wù)背后的企业员工和机构事业(yè)单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供(gōng)职业年金的(de)组合评价与管理咨(zī)询服务，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开(kāi)发建(jiàn)设部(bù)署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度(dù)重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金(jīn)及(jí)个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个人养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在(zài)我们(men)介(jiè)绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度(dù)和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户进(jìn)行详细介绍和(hé)对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和国家社会保险公共服务平台(tái)数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)经(jīng)过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的(de)黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了(le)解、参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构(gòu)工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就分(fēn)一部(bù)分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的(de)生活(huó)质量，并且(qiě)放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务(wù)取得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观(guān)望(wàng)”。从现有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果要(yào)大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收(shōu)益(yì)优势不明(míng)显，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人(rén)向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是(shì)更重要的。

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