国内“五(wǔ)一(yī)”假期来了，但海外市场(chǎng)风险依旧不容(róng)忽视。在美国多(duō)项重要经济数据(jù)出炉(lú)后，美(měi)联储(chǔ)也将(jiāng)召开(kāi)5月(yuè)议(yì)息(xī)会议，市场普遍预期将继续加(jiā)息25BP。在(zài)利好利空消息交织下，节后市场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，美国第一共(gòng)和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维持该(gāi)银行运营的(de)希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以(yǐ)上(shàng)。消息人士称，该(gāi)银(yín)行(xíng)很有(yǒu)可(kě)能(néng)会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第一共和银行(xíng)公(gōng)布其第一(yī)季度(dù)存款下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股(gǔ)价(jià)在接下(xià)来的两天(tiān)内(nèi)下跌(diē)超(chāo)过(guò)60％，创下历史新低。目(mù)前包括来自美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部(bù)和美(měi)联储(chǔ)的(de)官员正在与其他银行(xíng)进行协调(diào)会议，为(wèi)第一共和银行(xíng)制定(dìng)救助(zhù)计(jì)划(huà)。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅谷银行倒(dào)闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布(bù)的内部审查报(bào)告(gào)中，美联储承认(rèn)，对(duì)于上(shàng)月硅谷银行的(de)倒闭(bì)案(àn)，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该(gāi)行自身风险管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审(shěn)查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员未能(néng)采取有力(lì)行(xíng)动解决硅谷银行越来越多的问题(tí)。美联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未能(néng)充(chōng)分认识到，随(suí)着硅谷银行的规(guī)模扩大(dà)、复杂性(xìng)增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击。他们的确发现了风险，却没有采取足够(gòu)的措施(shī)，保证该行足够迅速(sù)地解决问题(tí)。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭(bì)有(yǒu)四(sì)大成因，其中(zhōng)三点(diǎn)都和(hé)美联(lián)储监(jiān)管不力(lì)有关。他说，美联储监管者的错误(wù)部分源于(yú)，特(tè)朗普执政时(shí)的金融(róng)业(yè)改革普遍放松了对中等(děng)银行的规(guī)管(guǎn)。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到，美联储的文化转变似乎导致联储的监管变得更宽松(sōng)。这些(xiē)变(biàn)化体现在降低标准、增加复杂性，以及(jí)监管方式不够(gòu)自信(xìn)果断，它(tā)们(men)阻(zǔ)碍了(le)有效的监管。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查员已经确(què)定了硅谷(gǔ)银行存在导致(zhì)其倒闭的一大(dà)问题——利率(lǜ)相关风险，但(dàn)美(měi)联(lián)储自身(shēn)的流程“过于(yú)审(shěn)慎”，侧重在采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)以前累(lèi)积(jī)过(guò)多的证(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的(de)数据(jù)显示，截至倒闭(bì)时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管(guǎn)机构的公(gōng)开(kāi)审查报告(gào)或警告，数(shù)量(liàng)是其他银(yín)行的三倍。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更(gèng)广的问题，比如(rú)该行多年来一(yī)直突破内(nèi)部风险限制，其采(cǎi)用的流动性指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还(hái)被评为令人满意(yì)。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将(jiāng)重新(xīn)审查，适用(yòng)于资(zī)产超过千亿(yì)美元银行的(de)一系列规定(dìng)，包括压力(lì)测试和流动性(xìng)要求，将重新(xīn)评估，怎(zěn)样(yàng)监督和监管一(yī)家银行对(duì)利率(lǜ)流动性风险的风控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银(yín)行倒闭表明，需要(yào)对范围(wéi)更(gèng)广泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联(lián)储应考虑(lǜ)，让更大范围的银行适用标准和的流(liú)动性(xìng)规(guī)定。他呼吁，重新评(píng)估，对于超过25万(wàn)美元联邦保险(xiǎn)上限的(de)银(yín)行存款，监管方的(de)处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为，美联储(chǔ)应要求(qiú)更广泛的银行考(kǎo)虑到可出售证(zhèng)券的未实现损益(yì)，以(yǐ)便(biàn)让银(yín)行的资(zī)本要(yào)求更好地匹配其财务状况和风(fēng)险。他暗示，对资本规(guī)划和风险管理(lǐ)不足的公司，美联(lián)储可能增加(jiā)资(zī)本或流(liú)动性(xìng)的要(yào)求，或者限制股票回购(gòu)、股息支付或高(gāo)管(guǎn)薪酬。

　　英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思g>美总统拜登批准(zhǔn)内华达州和佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大(dà)灾难声明

　　据央视新闻消息，根(gēn)据美(měi)国白宫当地(dì)时间4月28日的(de)声明，美国总统拜(bài)登批准内华达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他(tā)下令(lìng)为3月8日至(zhì)3月19日期间(jiān)受(shòu)冬季风暴影响的地区提(tí)供(gōng)联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日(rì)期间受严重风暴影响的(de)地区(qū)提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资金(jīn)可在成本分担(dān)的基(jī)础上提(tí)供给州政府和符(fú)合条(tiáo)件的地方政府以及某些私人非营利(lì)组织(zhī)，用于受灾(zāi)害影(yǐng)响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌克(kè)兰农产(chǎn)品(pǐn)相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性协议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消息，当(dāng)地时(shí)间(jiān)28日，欧(ōu)盟委员会执行(xíng)副主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会已与(yǔ)保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克(kè)就乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原(yuán)则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧(ōu)盟已采取行动解(jiě)决(jué)欧盟成(chéng)员(yuán)国和乌克兰农(nóng)民的(de)担忧(yōu)。具体措(cuò)施(shī)包括推动波兰(lán)、斯(sī)洛(luò)伐克、保加(jiā)利亚等(děng)国(guó)撤回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层(céng)面对小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农(nóng)产品实施保(bǎo)障(zhàng)措(cuò)施(shī)。为5个受影响的成(chéng)员(yuán)国农民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进(jìn)包括葵花(huā)籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌(wū)克兰农产品通(tōng)过(guò)欧(ōu)盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新(xīn)公布(bù)的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物(wù)价指数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)是美联储青睐(lài)的通胀指标(biāo)之一。此次公布(bù)的数据(jù)再度印证了美国通胀的居(jū)高不下，这加大了美(měi)联(lián)储5月再次加息(xī)的可能性。报告公(gōng)布后，美国短期利(lì)率期(qī)货小幅下跌(diē)，反映出5月(yuè)份加息25BP的(de)可能性(xìng)约(yuē)为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务(wù)部(bù)公布(bù)的一季度美国(guó)宏观经(jīng)济数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日(rì)公(gōng)布(bù)的一季度核心PCE物价指数年化环比初(chū)值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期(qī)货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期货(huò)日报记者(zhě)表示，上述数据显(xiǎn)示(shì)出美(měi)国经济(jì)放缓但(dàn)通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧(jiù)高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显示出(chū)美国(guó)经济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预(yù)期放缓，坐(zuò)实了(le)市场(chǎng)对(duì)于美国经济衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧美银行信用危机的尾部效应(yīng)持续存在，金(jīn)融(róng)不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一(yī)定程(chéng)度上削弱了美联储货(huò)币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信(xìn)建(jiàn)投期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也(yě)表示，由于(yú)反映核心(xīn)个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持(chí)续上升，再(zài)加上周五(wǔ)晚间公布(bù)的3月核心PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)份加息(xī)基本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中美联储的(de)政策变化(huà)。

　　5月加息(xī)或“板上钉(dīng)钉”，此次会议还需关(guān)注什么(me)？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)吴梓(zǐ)杰认为，当(dāng)前美联(lián)储货币政策面(miàn)临抑制通胀以及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前银行(xíng)业危机的爆发(fā)以及一季度经济(jì)的回落，美国当(dāng)前经济(jì)的脆弱(ruò)性(xìng)以及下行(xíng)压力已经持续增加(jiā)，但是一(yī)季度核(hé)心(xīn)PCE同样大(dà)幅超过预期，显示出(chū)核心通胀黏性超(chāo)预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这(zhè)意味着进行政策选(xuǎn)择时(shí)不得不更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美(měi)联(lián)储5月大概率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威(wēi)尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险(xiǎn)的(de)把(b英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ǎ)控，且对未来加(jiā)息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为(wèi)，目(mù)前市场已经(jīng)对美联储5月(yuè)加息(xī)25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此次会(huì)议(yì)并无(wú)最新(xīn)点阵(zhèn)图和经济展望公(gōng)布，因此会议重点在于利率决议(yì)声(shēng)明及(jí)鲍威尔的会后(hòu)发言两方(fāng)面。其中，在(zài)决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞调整(zhěng)变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是(shì)能否出现“停止加息”相(xiāng)关暗(àn)示。而在会(huì)后的(de)新(xīn)闻发(fā)布会上，需要重点关(guān)注鲍威(wēi)尔对于经(jīng)济与通胀前景、后续货币(bì)政策以及银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的观点论述(shù)。特别是(shì)如果出现“停止加息”等(děng)明显鸽(gē)派暗示，则无论对(duì)于商品市场还是(shì)权益(yì)市场(chǎng)而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会(huì)议需(xū)要关(guān)注三个方面：一是(shì)考虑到通胀的(de)顽固性(xìng)，美联储是否会透露(lù)其愿意(yì)容忍更高(gāo)水(shuǐ)平(píng)的(de)通胀；二是美(měi)联储对于目前金(jīn)融(róng)以(yǐ)及经济风险的(de)判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风险；三是美联储未来的(de)货(huò)币政策预期，比如是否透露下半年(nián)将降息或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他(tā)认(rèn)为(wèi)，如果美联(lián)储依(yī)然(rán)偏(piān)鹰派(pài)，则(zé)预期风险资产将继续回调，美债利(lì)率(lǜ)曲线会(huì)加深倒挂的程度，对市场而(ér)言(yán)偏负面(miàn)；如果美(měi)联储(chǔ)偏(piān)鸽(gē)派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行(xíng)，贵金(jīn)属将领(lǐng)涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经计价较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，预(yù)计加息结(jié)果不会引(yǐn)起市场较大波动，但(dàn)是(shì)对于6月及以后偏(piān)鹰的政(zhèng)策预期交易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他认为本次会议上需要重点关注(zhù)美(měi)联储声明以及鲍威尔在记者会上对(duì)未(wèi)来政策路径的展望。“尤其是如果美联储意(yì)外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临(lín)较(jiào)大(dà)的冲击，相关风险资产有意外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数(shù)持(chí)稳，贵金属行情(qíng)则表现(xiàn)乏力。张晨(chén)认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对于美联储货(huò)币政策迅速转(zhuǎn)向(xiàng)的乐观预(yù)期出现一定(dìng)修正，贵金属市场出(chū)现高位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他认(rèn)为(wèi)贵金属(shǔ)市场(chǎng)在利多、利(lì)空因素(sù)间(jiān)来回(huí)拉扯(chě)。利多因素方(fāng)面，美联储加息临(lín)近(jìn)尾声，对贵金属价(jià)格的压制(zhì)边际减弱。同(tóng)时，美国经济(jì)前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限悬而(ér)未决以及(jí)银行业风险事件余波反复，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度(dù)来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息。上述(shù)种种因素均(jūn)对贵(guì)金属价格(gé)形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要(yào)是(shì)，市场和美联(lián)储对(duì)于后续货币政策之间的预期差，以(yǐ)及美(měi)国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是(shì)就业市场尽管(guǎn)过热态势有所缓和，但无论(lùn)是新(xīn)增非农就业人(rén)数还是失业(yè)率(lǜ)指标，还(hái)远未触及经济衰退以及美联储货币政策(cè)转向的(de)阈值(zhí)区间，这极有(yǒu)可能造成通胀回归(guī)波折反复，进而引发美联储货币政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美联储议息(xī)会议落地(dì)后(hòu)的(de)一段时间内，市场仍然(rán)会延续上述(shù)的修正走势，美(měi)联储还(hái)需在(zài)更多数据指(zhǐ)引(yǐn)以(yǐ)及银行风险事件落地后，再相(xiāng)机作出(chū)政策调整，而在(zài)此之(zhī)前预(yù)计仍会(huì)延续当(dāng)前“走(zǒu)一步(bù)看一步(bù)”的决策思路。而市场对于年内(nèi)降息的乐(lè)观预(yù)期的修正空(kōng)间犹(yóu)存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的(de)逻辑(jí)有两条主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷(xiàn)入衰退(tuì)，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年(nián)，贵(guì)金属价格主要锚定(dìng)的是美债(zhài)实际利(lì)率的变化，但是最近这种联系正在(zài)脱钩，央(yāng)行(xíng)购金以及美元结(jié)算(suàn)体系的变化(huà)使得(dé)贵金(jīn)属获得了越来(lái)越多的金融(róng)溢价。”整体来看，他(tā)认为(wèi)目前贵(guì)金(jīn)属多(duō)头驱动的逻辑还没结束(shù)，且近期的(de)表现也是易涨(zhǎng)难跌。从(cóng)资产配置的角度来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金(jīn)属作为多头(tóu)配置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场已经表现出了一定程度的(de)易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴(wú)梓杰表(biǎo)示，一方(fāng)面，美国经济下行(xíng)以及欧美银(yín)行业风险(xiǎn)带(dài)来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑(chēng)，但(dàn)边(biān)际减(jiǎn)弱；另一方面(miàn)，美国(guó)通胀高位带来的加息(xī)预测，未能对贵(guì)金属形成有力的回落(luò)压力。因此，他预(yù)计贵(guì)金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下，贵金属交易(yì)主线将(jiāng)回归(guī)通(tōng)胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市场对于(yú)美(měi)联储降息的预期仍大(dà)幅领先(xiān)美联储(chǔ)的(de)官方预期(qī)，预计(jì)在高(gāo)通胀压力下(xià)，市场对降息预期的(de)修正或(huò)将带来(lái)金银价格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市场人(rén)士(shì)提示，随着国内(nèi)“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观(guān)市(shì)场关键(jiàn)数据较多(duō)，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同(tóng)时基本面(miàn)因素也多空(kōng)交(jiāo)织(zhī)，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时(shí)，国内“五一”假期结(jié)束后，市场(chǎng)将直面美联储5月利率(lǜ)决议(yì)落地，他(tā)预计美(měi)联(lián)储会议结果或(huò)将偏鸽(gē)，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风(fēng)险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月美(měi)联(lián)储议息会议等重(zhòng)要事件，加之银行业危机及(jí)债(zhài)务上(shàng)限问题悬而未决，投资者(zhě)要防止过分(fēn)押注引(yǐn)发的风险。假期后可关(guān)注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可(kě)以逢(féng)低(dī)布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国内“五一(yī)”假期(qī)恰逢(féng)海外美联储会议这一关键时(shí)间节点，投资者(zhě)若(ruò)保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足(zú)够安(ān)全边际(jì)，以防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更(gèng)加明(míng)确的方向(xiàng)性行情(qíng)，可根据美联(lián)储议息会(huì)议给出的指(zhǐ)引(yǐn)，对贵(guì)金属(shǔ)进行相应(yīng)布局。

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