北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)特的(de)投资标(bi乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节āo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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