5月以(yǐ)来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国(guó)基金、南方(fāng)基金等多家头部(bù)公募(mù)基金(jīn)密集申(shēn)报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季度的持续回调后(hòu)，半导(dǎo)体板块自4月中下(xià)旬以来又开始持续(xù)下(xià)跌(diē)。不过资金对(duì)主题ETF越跌越(yuè)买，区(qū)间份额增(zēng)幅最高(gāo)达40％。拉长时间看，年(nián)内超(chāo)半数(shù)半导体主题(tí)ETF产品(pǐn)份额出现正增长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)板块中(zhōng)长期投资价值的肯(kěn)定(dìng)。尽管半导(dǎo)体板(bǎn)块年内(nèi)表现震荡，但(dàn)随着(zhe)国产替代持续推进，以及近(jìn)期(qī)AI行情的带动下，板块细(xì)分领域仍有较(jiào)多投(tóu)资机会(huì)。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体板块(kuài)表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季度的(de)持续(xù)回(huí)调后，半导体板(bǎn)块(kuài)自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始持(chí)续下跌。以中证全指半导体指(zhǐ)数表现为例，该指(zhǐ)数(shù)在4月6日攀至年内(nèi)高位后便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么d="f" type="#_x0000_t75">

　　本周板块(kuài)表现上，半导体与半导体(tǐ)生产设备板块周跌(diē)幅(fú)为-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级行(xíng)业中跌幅居前(qián)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数(shù)上涨(zhǎng)。其(qí)中，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内份额增幅居(jū)前，分(fēn)别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时(shí)间看(kàn)年(nián)内半导(dǎo)体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除汇添富中(zhōng)证芯片产(chǎn)业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所中韩半导体ETF等三只产(chǎn)品份额出现下降外(wài)，其余产品(pǐn)份额均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年(nián)内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续(xù)下跌，嘉实上证(zhèng)科(kē)创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理田光(guāng)远分析，当(dāng)前半导(dǎo)体(tǐ)行业复苏不及预期主(zhǔ)要原因，一(yī)是国产替代进程不及预期，国内半导(dǎo)体企业相比海(hǎi)外(wài)半导体(tǐ)大厂起步较晚，在技术和人(rén)才等(děng)方(fāng)面(miàn)存(cún)在差距，在国产(chǎn)替(tì)代过程中产品研发和客(kè)户导入进程可能不(bù)及预期(qī)；二是下游需求不(bù)及预期(qī)，在边(biān)缘政治和全球经济疲软背景下(xià)，全(quán)球电子产品等终端需求可能不(bù)及预(yù)期，从而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行(xíng)业正处于下行筑底的阶(jiē)段，但(dàn)我(wǒ)们认为有望于今年(nián)看到拐点的出现”田光远(yuǎn)表示，在(zài)本轮周(zhōu)期中(zhōng)，率先回暖的种类(lèi)要看芯片下游(yóu)的景(jǐng)气(qì)度，有(yǒu)创新属性(xìng)和份额(é)提升属性(xìng)的环节会率先(xiān)回暖。一方面(miàn)中(zhōng)国经济体重(zhòng)要的(de)构成央(yāng)国企对资产回报提出要求，民(mín)营企业(yè)的竞(jìng)争(zhēng)力提升也会更加依赖(lài)数字(zì)化，成(chéng)本(běn)效率提升是(shì)数字化(huà)的长期关键驱动(dòng)力，另一方(fāng)面短周期(qī)维度数(shù)字(zì)经济有顺(shùn)周期属(shǔ)性，经济复(fù)苏(sū)会加大(dà)企业(yè)数字化(huà)投入力度。

　　九(jiǔ)泰(tài)基金战(zhàn)略投(tóu)资部副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初以来半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板(bǎn)块调整幅度较大，行(xíng)业估值(zhí)处于(yú)底部位置(zhì)；另一(yī)方面市场预(yù)期基本面即将(jiāng)见(jiàn)底，再加上有(yǒu)AI主题的催(cuī)化，所以从年初(chū)到4月初半导体(tǐ)指数出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其(qí)实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一季报(bào)披露(lù)，整体呈现强预(yù)期、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合因(yīn)素引(yǐn)起行(xíng)业近期的(de)持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价值(zhí)

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块(kuài)年(nián)内(nèi)表现震(zhèn)荡，但从资金对主题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买也能看出投资者对(duì)板块价值的(de)肯定，多位业内人士(shì)也表示(shì)，长期(qī)看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当(dāng)前无(wú)需过度(dù)悲观。”嘉实基(jī)金田光远表示，从基本(běn)面上，人工智能给半导体带来(lái)了(le)新(xīn)的需求(qiú)增量，从周(zhōu)期(qī)视角，预计未来1-2个季度虽然会有一定业绩的压力，但一方(fāng)面(miàn)需求会重新(xīn)复苏(sū)，另一(yī)方面中(zhōng)国半导体企业(yè)有国产替代的(de)中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面，半导体板块估值(zhí)波动(dòng)较大，且(qiě)子板块(kuài)和(hé)细分线索较多(duō)，始终有(yǒu)估值合理(lǐ)甚至(zhì)低估的(de)机会出(chū)现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前(qián)该板块(kuài)很多优(yōu)质的公司(sī)处(chù)于历史估值分(fēn)位低位区(qū)间(jiān)，随着需求回暖或者新产品的突(tū)破，会(huì)有形成很(hěn)好的投资机(jī)会(huì)。他进一步表示，人类历史经历(lì)了(le)三次工业(yè)革命(mìng)，前两次都(dōu)是(shì)以能源为(wèi)对象进(jìn)行创(chuàng)新(xīn)，第(dì)三次是(shì)信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶(jiē)段的人(rén)工智能从(cóng)感知智能(néng)走(zǒu)向认知智能后，将(jiāng)对人(rén)类(lèi)生产(chǎn)力的提升产生巨大(dà)的影响，也会(huì)开启新一(yī)轮的工业革命(mìng)，它是(shì)信(xìn)息(xī)革命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命后在万(wàn)物智(zhì)联层面的延伸，将会在经济、社会(huì)、政治(zhì)、军事等(děng)方面全面影响人(rén)类(lèi)社(shè)会。当前仍处于新一轮产业革命(mìng)爆发(fā)的早期的(de)阶段，在人工智能(néng)带来的技术变革浪潮下，人(rén)工智能对(duì)云管端各方面都(dōu)产生了影响，云侧变化最为显著，很多(duō)环节发生(shēng)了改变(biàn)，产生了新(xīn)的投资方向(xiàng)，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着(zhe)人工智能应用的落地，端侧和网侧的新硬件也会产(chǎn)生新的投资机会。因此(cǐ)我们长期看好半(bàn)导(dǎo)体的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”田光远建议(yì)投资者长期关注该(gāi)板块投资机会，他(tā)认为可以重点配(pèi)置的主线(xiàn)包括(kuò)以AI为代表的创(chuàng)新线(xiàn)、周期见底后的复苏(sū)线(xiàn)、以(yǐ)及以半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)材料(liào)国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金(jīn)经(jīng)理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全(quán)面看好整个半(bàn)导体板块，其中，从半(bàn)导体国产化为主的设备材(cái)料EDA板块，到下游(yóu)需求为主的芯片设(shè)计都(dōu)会(huì)在(zài)今年都(dōu)有非常好的(de)机会。首(shǒu)先，基本面上，美国对中国的极限(xiàn)制裁将加(jiā)速(sù)中国芯片的国产(chǎn)替(tì)代，党的(de悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么)二十大对于科技安全的强(qiáng)调(diào)为芯片(piàn)的(de)国产替代提(tí)供了坚实的(de)理论基础。其次，芯片设(shè)计板块经过近一(yī)年的充分调(diào)整，股(gǔ)价已经充分反映(yìng)悲观(guān)预(yù)期。最后，伴(bàn)随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯片设计板(bǎn)块有望(wàng)正式迎来(lái)反转。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪和(hé)调研半(bàn)导体(tǐ)行业库存、动(dòng)销数(shù)据和重点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪电子(zi)消费品的复苏情(qíng)况，预(yù)判(pàn)半导(dǎo)体景气的拐点(diǎn)。”九泰基(jī)金刘源表(biǎo)示，展望未(wèi)来，AI的基础模(mó)型训练需要(yào)大量算(suàn)力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设施成(chéng)为(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么wèi)发展基石，算力芯片等核(hé)心(xīn)环节(jié)预期将会受益，后(hòu)续有望驱动半导(dǎo)体行(xíng)业持(chí)续(xù)增长。此外，半导体设备公司的一季报业绩相对较强(qiáng)，国产(chǎn)化趋势仍在加速推进，后续半导体设备(bèi)、材(cái)料也是可(kě)以关注的方向。存储作(zuò)为半导体中(zhōng)最(zuì)大的周期(qī)品(pǐn)种，也可能在(zài)年内(nèi)迎(yíng)来边际(jì)变(biàn)化，需要持续(xù)动(dòng)态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面(miàn)，我认(rèn)为需要关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管(guǎn)基本面改善的趋势比(bǐ)较确定，但改善(shàn)的过(guò)程中股价有可能波动较大，要结合基本面变化(huà)综(zōng)合判断配(pèi)置价(jià)值，我(wǒ)们也会通过适当调(diào)仓来(lái)平衡风险(xiǎn)。”刘源补充(chōng)道(dào)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么