一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投资者(zhě)认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现<开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较积极(jí)，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对行业或(huò)主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会(huì)，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大(dà)，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民(mín)转化而来，个(gè)人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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