分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余独肖有哪几个额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面独肖有哪几个(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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