本(běn)轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程(ché鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别ng)中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规(guī)模化完成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市(shì)场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户和(hé)军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提供商，主要(yào)为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用(yòng)等(děng)综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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