燕京啤酒（000729.SZ）迎来(lái)业绩大爆发。

　　4月20日，燕京啤酒发布2023年一季报，实现营(yíng)收35.26亿元，同比(bǐ)增长13.74％；实现净利润6456.38万元(yuán)，同比增(zēng)长7373.28％。另据2022年年报，去年(nián)燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)的营收为132.02亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)10.38％；净利润为3.52亿元，同比增(zēng)长54.51％。

　　国内(nèi)两大啤酒巨头青岛啤酒（600600.SH）和华润(rùn)啤酒（00291.HK）也在过去一年实现营收和净利润的双增长。

　　财(cái)报数(shù)据显示，2022年，青岛啤(pí)酒实现营收321.7亿(yì)元，同比增长6.65％，实现净(jìng)利润37.1亿元，同比增(zēng)长17.6％；华润啤酒实(shí)现营收(shōu)352.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长5.6％；实现(xiàn)净利(lì)润43.44亿元，同比下降5.3％，剔除一(yī)次(cì)性(xìng)初始补偿收(shōu)益影(yǐng)响(xiǎng)后，同比增(zēng)长(zhǎng)32.8％。

　　这一业绩的取得，是啤(pí)酒(jiǔ)企(qǐ)业调(diào)整产品结构、上(shàng)调产品(pǐn)售(shòu)价(jià)的结果。

　　相比于净利润的(de)高增长(zhǎng)，上述三家啤(pí)酒(jiǔ)上市(shì)公(gōng)司的营收增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)并不(bù)大，销量(liàng)增长也(yě)不如(rú)人意。不过，其高(gāo)端(duān)产(chǎn)品的表现(xiàn)却非常亮(liàng)眼(yǎn)。当然，业绩数字(zì)增长的背后亦不乏关厂减员(yuán)、出售土地等降低经营成本、改善盈(yíng)利的情况。

　　酒业(yè)分(fēn)析师(shī)蔡学(xué)飞告(gào)诉时(shí)代财(cái)经，啤酒企业关停(tíng)部分工厂是为了(le)提高运行效(xiào)率，降低运(yùn)营(yíng)成本，同(tóng)时(shí)淘汰低端落后(hòu)产能，而新增产能是为了利用自身品牌、品质(zhì)和区位优势(shì)，扩(kuò)大高端产品的占比，符合整(zhěng)个(gè)行业消费(fèi)结构升级的趋势。

　　动辄上千(qiān)元，啤酒迎来高价潮

　　随着啤酒由(yóu)增量市场转(zhuǎn)为存量市场，啤酒(jiǔ)企(qǐ)业想依靠卖更多(duō)的啤酒来拉动业绩增长变(biàn)得(dé)越来越难。

　　过(guò)去一年，上述三家(jiā)啤酒上市公司的产品销量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)幅度均在个位数(shù)。其中，华润啤酒销量1109.6万千(qiān)升，微增0.4％；青岛啤酒实现产品(pǐn)销量807.2万千升，同比增长1.8％，其中主品牌销量444万千升，同(tóng)比增长2.6％；燕(yàn)京啤(pí)酒实现产品销量377.02万(wàn)千升，同比增长(zhǎng)4.12％。

　　为了改变啤酒销量增长乏力的(de)局面，啤酒(jiǔ)企业(yè)都把(bǎ)目(mù)光锁定在高端化(huà)上，啤酒(jiǔ)圈(quān)因此(cǐ)迎(yíng)来一波(bō)“高价潮”。

　　过(guò)去(qù)一(yī)年，华润啤酒推行(xíng)多元品(pǐn)牌组合(hé)建(jiàn)设，并推出多款(kuǎn)新品，其中，在(zài)“醴”的(de)基础上推(tuī)出首款超高端烈性(xìng)啤酒“醲醴”。另外，华润啤酒高端产(chǎn)品黑狮果啤、雪花全麦(mài)纯(chún)生(shēng)及碳酸饮料雪(xuě)花小(xiǎo)啤等产品也相继上市；青岛啤酒在保持“青岛啤(pí)酒(jiǔ)主(zhǔ)品牌(pái)+崂山啤酒第(dì)二品(pǐn)牌”战略的同时，也加快(kuài)布局高端(duān)和超高(gāo)端市场；燕京啤酒则持续实施大单品战略，形成以燕京 U8、燕(yàn)京 V10等(děng)产品为代表的大单品与(yǔ)特色产品组(zǔ)合(hé)的产(chǎn)品矩阵。

　　你(nǐ)追我赶(gǎn)之下，啤酒的(de)售价也(yě)不断上(shàng)涨。2022年(nián)年初(chū)，青岛(dǎo)啤酒推出了(le)一(yī)款名为“一世传奇”的高端(duān)啤(pí)酒，这(zhè)款(kuǎn)一瓶1.5升装(zhuāng)的啤酒，每瓶售价高达1199元(yuán)，而此前华润雪(xuě)花(huā)啤酒(jiǔ)最高端的啤酒“醴(lǐ)”，两瓶装礼盒(hé)的(de)售价也只售999元。

　　高(gāo)端(duān)化路线对业绩的提振效(xiào)应明显。华润啤(pí)酒表示，2022年，高(gāo)档及以上(shàng)啤酒销(xiāo)量约210.2万千升(shēng)，较2021年(nián)增(zēng)长约12.6％，产品结(jié)构得到(dào)优(yōu)化；青岛啤酒中(zhōng)高(gāo)端以(yǐ)上产(chǎn)品实现销量293万千升(shēng)，约占全年总销(xiāo)量(liàng)807.2万千(qiān)升的36％，中(zhōng)高端以上(shàng)产品(pǐn)销量(liàng)同比增长4.99％；燕京啤酒的(de)核心(xīn)大单品(pǐn)“燕京U8”的销量达39万千升，同比(bǐ)增(zēng)长超50％。从吨价看，中信证券研(yán)报显示，燕京啤酒的吨价超3500元/千(qiān)升(shēng)，同比增长(zhǎng)约6％。

　　但受俄乌关系等影(yǐng)响，全球啤酒原材料及包装物成本上(shàng)升，燕京啤酒和华(huá)润啤酒的(de)整体毛利率均有所下滑。

　　在此情况下(xià)，部分啤酒企(qǐ)业开始筹划(huà)拓(tuò)展非(fēi)啤酒业(yè)务，寻找新的增长点(diǎn)。

　　2021年(nián)10月，华润啤酒通过其全资子公司(sī)向山东景芝白酒注资13亿元，收购其40％股权。2022年，华润啤酒又相继(jì)收(shōu)购金种子酒（600199.SH）和(hé)贵州金(jīn)沙酒业股权，成为这两家白酒(jiǔ)企业的实(shí)控方。

　　业(yè)内普(pǔ)遍认为，华润啤酒跨入(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数rù)白酒行业的目的是希望借助白酒来实现高端化(huà)发(fā)展。

　　一边关厂卖地(dì)，一边扩(kuò)建(jiàn)产(chǎn)能(néng)

　　过去(qù)一年，众多啤酒企(qǐ)业的(de)营收增速(sù)放缓，但(dàn)净(jìng)利润大(dà)多(duō)实现了可观的(de)增长，除了高(gāo)端化(huà)战略(lüè)带来的(de)拉动效(xiào)应外，也与(yǔ)其关厂裁员、变卖资(zī)产以缩(suō)减成本的(de)策略有关。

　　华润啤酒在年报中透露(lù)，截至2022年年底，公司在中国内地24个省、市、区(qū)营运63间啤酒厂，目前(qián)正(zhèng)持续推(tuī)动优化产能布局(jú)，已停止营运(yùn)两(liǎng)间啤酒(jiǔ)厂。财报显示(shì)，2022年，华润(rùn)啤酒于2022年一次性确认员工补偿及安置(zhì)费用和关厂相(xiāng)关的固(gù)定资产减(jiǎn)值亏损合共约2.35亿元。

　　近年来，“关(guān)厂(chǎng)”已(yǐ)经成为国内啤酒企业优化经(jīng)营的常用手段。燕(yàn)京啤酒(jiǔ)在近期的投资者交流(liú)会上(shàng)就透露，已(yǐ)着手开始进行(xíng)关厂动作，同(tóng)时调整和精(jīng)简(jiǎn)总(zǒng)部和(hé)工厂员(yuán)工架构，压(yā)缩管(guǎn)理层级(jí)，未来公司销售、管理(lǐ)费用率有(yǒu)望持续(xù)收缩。

　　伴随着关厂“瘦身”，啤酒企(qǐ)业也(yě)出现(xiàn)较大规(guī)模的减(jiǎn)员。

　　财报数据显示，2022年，华润啤酒人员减少的趋势仍(réng)在延续，全年共(gòng)聘用约(yuē)2.4万人，较2021年(nián)减少1千人；2022年，青(qīng)岛啤酒在职员工(gōng)数合计为31707人，较2021年减少(shǎo)1240人；燕京啤酒2022年在(zài)职员工数合计为23708人(rén)，相比2021年的26145人(rén)减少2437人。

　　出(chū)售空置(zhì)的土(tǔ)地也为(wèi)啤酒上市(shì)公司增(zēng)厚(hòu)了利润。

　　今年(nián)3月2日(rì)，青岛啤(pí)酒(jiǔ)发布公告称(chēng)，董事会(huì)同意政府对公司所属杨(yáng)家(jiā)群货场土地进(jìn)行收储(chǔ)。今(jīn)年3月1日，公司收到上述目标土地的征收补偿总价款5.81亿元。

　　2021年，青岛(dǎo)啤(pí)酒也曾通过资(zī)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数产处置的方式(shì)获得4.81亿元的收益，较(jiào)上一(yī)年增(zēng)加4.86亿元。青(qīng)岛啤(pí)酒表示，这部分收益主要系(xì)公司取(qǔ)得处(chù)置土地使用权等(děng)长(zhǎng)期资产的收益同比增(zēng)加所致。

　　2021年1月22日，深圳(zhèn)市润投(tóu)咨询有限公司(sī)、华(huá)润雪花(huā)啤酒（中(zhōng)国）投资有限(xiàn)公司及本公司(sī)间(jiān)接全资附属(shǔ)公司华润(rùn)雪花啤(pí)酒(jiǔ)（中国）有(yǒu)限公司(sī)签订搬迁补偿(cháng)协(xié)议，华润(rùn)啤酒就出(chū)让其拥(yōng)有的地块收(shōu)取(qǔ)初始补偿收(shōu)益约17.55亿元，对应税(shuì)后收益(yì)13.16亿元(yuán)。仅此一项，就为华润(rùn)啤酒带来了当年约三成的利润。

　　而在关厂裁员的同时，啤(pí)酒企(qǐ)业(yè)也在筹(chóu)划新增(zēng)产(chǎn)能。

　　根据(jù)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数官(guān)方(fāng)资料，2022年，华润啤酒共(gòng)有(yǒu)7个搬迁(qiān)新建(jiàn)项(xiàng)目启动，包括蚌埠80万千升/年搬迁(qiān)新建项目(mù)、喜力厦门(mén)40万(wàn)千(qiān)升/年新建项目等，同时还有8个项目正式投产运营(yíng)，包(bāo)括杭州工(gōng)厂(chǎng)20万千升/年喜力(lì)啤酒(jiǔ)升级改造项目、黔南工厂新增(zēng)12万(wàn)罐(guàn)/小时罐装生产线(xiàn)项目(mù)等。此外，燕京啤(pí)酒与(yǔ)青岛啤酒也(yě)在年(nián)度报告中披露(lù)了多项(xiàng)新(xīn)建(jiàn)、搬迁和改造(zào)工程。

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