总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为(wèi)健全多层次资本(běn)市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市(shì)场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布(bù)消息，将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)相关工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启(qǐ)动(dòng)，将为科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的(de)交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积极(jí)影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强市场的关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消(xiāo)息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首只基于(yú)科创50指数的场内(nèi)期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯彻(chè)落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中央、国务(wù)院(yuàn)关(guān)于推(tuī)进上(shàng)海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策部署的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸(xī)引长期资(zī)金配(pèi)置(zhì)科创板，激发(fā)科创板(bǎn)创新活力(lì)，满(mǎn)足多(duō)元(yuán)化(huà)的交易(yì)和风险管理需求，有助于(yú)继续发(fā)挥好科创板改革先(xiān)行(xíng)先试的示(shì)范引领作用，不断提(tí)升服务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证券交易(yì)所官(guān)网也发布(bù)消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二(èr)十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改革开(kāi)放、支(zhī)持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业进一步发(fā)挥科(kē)创(chuàng)能(néng)效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集聚示范(fàn)效应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板(bǎn)已有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的科技(jì)创新(xīn)属(shǔ)性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力(lì)和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板改(gǎi)革(gé)先行先试示范引领(lǐng)作用的(de)重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资(zī)者风险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市(shì)场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和股(gǔ)票期权(quán)市场长期持续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关(guān)负责(zé)人称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还(hái)积极关(guān)注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运行和风险防控工作，多(duō)举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和风险防控(kòng)工作，持续(xù)完善制度(dù)规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并(bìng)根据市场运行什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间情况改进(jìn)优化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上(shàng)交所高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管(guǎn)理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等一系列风控安排(pái)，保障了期权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期(qī)权(quán)已(yǐ)有实(shí)践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的基(jī)础上，进一步(bù)做好风险研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导(dǎo)下，会同市场各方(fāng)扎实做好各(gè)项业(yè)务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍生工具(jù)，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完(wán)善市场多空平衡机制等方面发挥了(le)重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先(xiān)后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用(yòng)，为(wèi)进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日(rì)，上交(jiāo)所、深交所(suǒ)上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市(shì)创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交(jiāo)易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推(tuī)出了不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不(bù)同的市(shì)值的公司和投(tóu)资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，这将有利(lì)于投资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不(bù)同投(tóu)资(zī)者的(de)投资交易需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场跟(gēn)踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约(yuē)标的的可什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间能性较大，管理规模和(hé)产品(pǐn)流动性都具(jù)备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业(yè)内人士分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的(de)风险管理工(gōng)具进行方向性投资(zī)、波动(dòng)率投资等，在投资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥(huī)上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸(xī)引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的(de)龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的(de)规模(mó)和流动性进(jìn)一(yī)步(bù)巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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