为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能(néng)获(huò)得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书披露的(de)信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场资(zī)金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的(de)盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何德(d一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么é)平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们(men)的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提(tí)出了(le)申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条第(dì)一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披(pī)露违法的(de)相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持资金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和(hé)法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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