中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎ现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子n)现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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