北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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