钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第(dì)一代(dài)钠离(lí)子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技(jì)及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资(zī)钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合银(yín)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么团申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过(guò)，参(cān)团银(yín)行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化(huà)元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道(dào)已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等(děng)表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和(hé)低(dī)速(sù)电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单金额(é)，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hò适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么u)面成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大(dà)部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度(dù)的也接近(jìn)三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本(běn)临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉开差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建(jiàn)设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时间过(guò)去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期(qī)相去甚远。<适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么/p>

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