“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期(qī)的美联(lián)储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以来最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低(dī)谷，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增就业(yè)人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期(qī)房地产(chǎn)市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用(yòng)品生(shēng)产连(lián)续(xù)三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持(chí)续收(shōu)缩(suō)的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也(yě)显示(shì)出就(jiù)业(yè)市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数(shù)量回(huí)升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀的(de)助(zhù)推(tuī)作用(yòng)缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的(de)恶(è)化(huà)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他(tā)告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部(bù)长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原油价(jià)格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统(tǒng)的(de)联合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希(xī)望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道(dào)，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的(de)路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月(yuè)1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰(lán)近期加入北(běi)约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克当(dāng)地(dì)时间6月(yuè)1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰(lán)提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市(shì)场避(bì)险410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗推(tuī)动(dòng)下，美(měi)元指数回(huí)落至(zhì)一(yī)周(zhōu)低点，对(duì)风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)重返万二(èr)关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意(yì)义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国(guó)本(běn)身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变的(de)国际政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的(de)对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的(de)话(huà)，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事件(jiàn)的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全面(miàn)开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积(jī)极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计(jì)后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部(bù)产410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(chǎn)区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以(yǐ)及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足(zú)，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍(réng)存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货(huò)压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济(jì)复苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债(zhài)上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向下(xià)半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等(děng)，因此对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然(rán)偏(piān)慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响的(de)情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低(dī)位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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