金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者(zh一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ě)收取(qǔ)和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办(b一个男人出轨了还爱自己的老婆吗àn)法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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