个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安(ān)证券(quàn)、安(ān)信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要(yào)的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老金产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更(gèng)愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品(pǐn)类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来(lái)自开户渠(qú)道(dào)的(de)多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万(wàn)名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓360借条是正规的吗展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公(gōng)司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累(lèi)计(jì)开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形(xíng)成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业资配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，制定了(le)“上(shàng)海深度(dù)、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户(hù)前往营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上花费的(de)时(shí)间，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万(wàn)人(rén)。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步(bù)认(rèn)知的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会(huì)随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积(jī)极(jí)等不同风(fēng)险类(lèi)型(xíng)的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养(yǎng)老金的(de)认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进(jìn)企事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据(jù)客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实(shí)时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的基础上(shàng)，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的(de)、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施(shī)已有半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng360借条是正规的吗)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将违背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的(de)保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的(de)产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目(mù)标和风险承受(shòu)能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现长期资金的(de)稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低(dī)总体波(bō)动，从而(ér)更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多(duō)的银行等机(jī)构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基(jī)于客户(hù)需求和(hé)画像的(de)养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下(xià)，客户如果(guǒ)想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进(jìn)行一系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案(àn)。未来期(qī)待(dài)能(néng)够从政策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的(de)办理流程，提升客(kè)户(hù)体验(yàn)；给予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人(rén)所得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现(xiàn)自(zì)己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要业(yè)务人(rén)员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业(yè)且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他(tā)商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等(děng)综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到(dào)退(tuì)休(xiū)前(qián)的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数(shù)占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或(huò)转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资(zī)本市场具(jù)有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具(jù)来解决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群(qún)养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出(chū)多(duō)层(céng)次(cì)、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自(zì)研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的(de)综合金(jīn)融(róng)服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融服务(wù)体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的(de)个人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户(hù)进(jìn)行详(xiáng)细介(jiè)绍(shào)和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如(rú)何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到(dào)了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄(líng)段的(de)群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上海地区(qū)几家银(yín)行网点和券商(shāng)营(yíng)业部(bù)，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部(bù)和(hé)国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财(cái)富(fù)管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收入的一部分(fēn)拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会(huì)影(yǐng)响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在基(jī)本养老保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是买个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不(bù)久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客(kè)户(hù)则是认(rèn)为在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也(yě)可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他(tā)表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持(chí)代销公募(mù)基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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