分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产生(shē2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ng)不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限(xi2000克是多少斤 2000克等于多少公斤àn)资产的规(guī)模合(hé)计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及(jí)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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