金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外(wài)币贷(dài)款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元拙荆是什么意思，拙荆是什么意思，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，拙荆是什么意思，拙荆是什么意思居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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