大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一季(jì)度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系所(suǒ)代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其(qí)他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期(qī)高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性(xìng)失去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色次(cì)、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业(yè)绩披露期(qī)结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而(ér)言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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