今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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