5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟数学中e等于多少，高中数学中e等于多少闻(wén)、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款利(lì)率进行了(le)几轮(lún)调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面(miàn)临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需(xū)要数学中e等于多少，高中数学中e等于多少(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利数学中e等于多少，高中数学中e等于多少率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利(lì)率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压(yā)力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季(jì)度(dù)货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必(bì)须(xū)进(jìn)行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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