财联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过了上(shàng)述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说(shu硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ō)，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次(cì)级(jí)债）具有(yǒu)同(tóng)等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级(j硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子í)债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借(jiè)款资(zī)金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违(wéi)约(yuē)后的市场价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在(zài)本周二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接手(shǒu)瑞信预计(jì)将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子购”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞银集团(tuán)的(de)董(dǒng)事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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