财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìnjk袜子总是掉怎么办，足球袜套j)日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jhuán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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