A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶(jiē)段(duàn)，中国(guó)移动股价(jià)周(zhōu)中创历史(shǐ)新高，一度(dù)从(cóng)独占A股(gǔ)市值(zhí)榜首(shǒu)近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收(shōu)盘，茅台(tái)最终以微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可危。值得(dé)注意(yì)的(de)是，因中国移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若按其A股(gǔ)股本计算则不(bù)过是一(yī)场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据(jù)计算(suàn)，则其总市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济(jì)、信创、中特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去(qù)年上市(shì)以来最近(jìn)一年(nián)股价累计最大(dà)涨幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人(rén)士认为，中(zhōng)国移(yí)动和茅(máo)台这场股王宝座的(de)争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是(shì)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，回顾历(lì)史来(lái)看，最近(jìn)十多年(nián)来股王(wáng)变迁的背后似乎(hū)也反应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化(huà)。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市值(zhí)之首(shǒu)，得益(yì)于(yú)当时(shí)基建(jiàn)大发展时期，中石油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八年(nián)，直到(dào)2015年工商银行(xíng)依托当年(nián)互联网金融牛市(shì)成为(wèi)新锐股王(wáng)。再后(hòu)来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年(nián)进入(rù)消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此后三年的(de)消费白马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信(xìn)公众号(hào)市值观(guān)察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然(rán)茅台仍(réng)一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年(nián)春节后白(bái)酒行(xíng)业(yè)的(de)终端动销几(jǐ)乎并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历回调，公司股价也(yě)现大(dà)幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更是(shì)开始(shǐ)对其(qí)王位发出(chū)了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动一度超越贵(guì)州茅(máo)台市值(zhí)这一历史性事件(jiàn)背(bèi)后，除了离不开国(guó)家政(zhèng)策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两大(dà)概念加持，还有来(lái)自于“中特(tè)估”这(zhè)个新概(gài)念(niàn)的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数据(jù)显示，当前美股市值前(qián)十的上市公司(sī)中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科技(jì)股(gǔ)。有分析认为，科技进步已成提升生(shēng)产力的(de)重要因素，二级市(shì)场对科技企业的(de)态(tài)度(dù)能(néng)一定程度(dù)显示出科技企(qǐ)业(yè)的竞争力强度(dù)。因此，以中国移动为代表的(de)科技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州(zhōu)茅台为(wèi)代表(biǎo)的(de)消费股似乎也预(yù)示着(zhe)市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向数字化深度转型(xíng)的背景下，实(shí)力强劲并(bìng)实现华丽转(zhuǎn)身的中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领中(zhōng)国(guó)经(jīng)济潮(cháo)流的(de)主力军。信达证券研(yán)报表示，公(gōng)司作为国企数字经济(jì)担(dān)当，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步(bù)发(fā)展，将拉动底(dǐ)层云计算业务(wù)的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能(néng)力(lì)，正在(zài)从传统管道运(yùn)营商向数字(zì如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)科技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修复情况来看，根据光大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过(guò)20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年(nián)区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移动(dòng)为代表(biǎo)的三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能(néng)否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另(lìng)一个故(gù)事引发市场(chǎng)热议。即很长一段时间(jiān)以来(lái)，A股市(shì)场一直流(liú)传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多(duō)股价超过茅台(tái)的上(shàng)市公司，在风(fēng)光散(sàn)尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次(cì)中国移动直接在市值上超越(yuè)茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公司，有同(tóng)样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船舶(bó)业景气(qì)度提升，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突破(pò)300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附近，至今(jīn)中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神(shén)州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息、中(zhōng)文(wén)在线、全通教育等(děng)多家公司(sī)股价均超(chāo)越茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷(léi)就是股价毫无(wú)原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的(de)是，上述公(gōng)司的陨落大部分主(zhǔ)要是由于行(xíng)业景气度变化以及股市景(jǐng)气度(dù)无法维持。而(ér)茅台(tái)凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一(yī)次次甩开这些曾经(jīng)短(duǎn)暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企(qǐ)业股(gǔ)价能否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还是认为，实际(jì)需要(yào)看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收(shōu)规(guī)模超茅(máo)台约7倍(bèi)的(de)中国移(yí)动，为什么此前市值却一(yī)直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大(dà)致(zhì)归结(jié)为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越(yuè)交越少。在市场(chǎng)化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左右(yòu)的(de)高(gāo)价，而中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握着大把的(de)通信(xìn)类(lèi)资源(yuán)，但作为央企需要承担“提速降费”的责任(rèn)，也就(jiù)不能无拘(jū)束(shù)地涨(zhǎng)价。另一方面(miàn)即是成本(běn)方面的问(wèn)题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十年资本(běn)开(kāi)支合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基(jī)本不需(xū)要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开(kāi)支，也不需要面(miàn)临追(zhuī)赶最新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务(wù)数据(jù)可(kě)以看出，中(zhōng)国(guó)移动今年一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但净利润却(què)差别不(bù)大，销(xiāo)售(shòu)毛利率更(gèng)是(shì)有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大(dà)差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动(dòng)可能(néng)正(zhèng)在迎来一(yī)些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年(nián)是三(sān)年投资(zī)高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再增(zēng)长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破1万亿(yì)元。据业内人士测算，这意味着届(jiè)时全年资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的(de)是，随着移动(dòng)互联网(wǎng)进入下(xià)半场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业互(hù)联网和智能化，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示，中国移(yí)动数字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去(qù)年公司数(shù)字化转型(xíng)收入对主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收入增(zēng)长的第一驱动(dòng)力。此外，公司移动云收入规模实现(xiàn)新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗