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意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音复苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需(xū)求预(yù)期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外(wài)，当(dāng)前我们建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的(de)战略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气(qì)已在改(gǎi)善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组整合和产(chǎn)能(néng)优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行，高(gāo)速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提(tí)高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融(róng)资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估(gū)值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷需求连(lián)续三个月(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音yuè)超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望(wàng)平(píng)稳(wěn)增(zēng)长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的(de)板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大。