AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他(tā)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基(jī)于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看(kàn英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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