今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基(jī)金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qián凶猛的意思是什么 凶猛的近义词g)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词zài)上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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