金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万(wà八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇n)宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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