AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和(hé)业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度(dù)关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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