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中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月(yuè)低(dī)点以来股价(jià)均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续(xù)攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安(ān)刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数(shù)据(jù)，1-2中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其(qí)一，金价(jià)稳步(bù)上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金(jīn)投(tóu)资(zī)保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得期(qī)待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹性。

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　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性(xìng)、美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)不确定性等因素均有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预计(jì)今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的(de)产(chǎn)品定位，创新(xīn)性的(de)产品设计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)板块估(gū)值(zhí)基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究(jiū)院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期(qī)国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的(de)市(shì)场规模增长速度更快，年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等(děng)原(yuán)材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及下游的终(zhōng)端零(líng)售环节，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的(de)毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达(dá)到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十(shí)的集团中，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集团(tuán)、路(lù)易·威登集团(tuán)外(wài)其余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年(nián)超(chāo)过了30％。